A股“股(gǔ)王”之(zhī)争进入(rù)白热化阶(jiē)段，中国移动股价(jià)周中(zhōng)创历(lì)史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的(de)茅台手中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环(huán)，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注意(yì)的是，因中(zhōng)国(guó)移动在A+H两地(dì)上市，若按(àn)其A股股(gǔ)本计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股(gǔ)股价等(děng)数据计(jì)算，则(zé)其总市值(zhí)一(yī)度(dù)达(dá)2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中(zhōng)特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)等(děng)一系列(liè)热点催化下(xià)，中国移动今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年(nián)上市以(yǐ)来(lái)最近(jìn)一年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍，而茅台(tái)股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士(shì)认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺(duó)可能揭示(shì)着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济(jì)时代带(dài)来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年(nián)来股王变迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着(zhe)国内经济趋势和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本市场(chǎng)市值之首，得益于当(dāng)时基建大(dà)发(fā)展时期，中(zhōng)石油在股王的位(wèi)置(zhì)上稳坐了八(bā)年(nián)，直到(dào)2015年工商银行依托当年互(hù)联网金融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开启了此后(hòu)三年的(de)消费白马股(gǔ)大牛(niú)市(shì)，也(yě)成就了(le)如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇(huì)、勾股大数(shù)据；资料来源(yuán)：微(wēi)信(xìn)公众号市(shì)值(zhí)观(guān)察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以及(jí)今年春(chūn)节后白酒行(xíng)业的终端(duān)动销几乎并未达到预期，整(zhěng)个(gè)白酒板块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的(de)突然崛起更是开(kāi)始对其王位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场分艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机析(xī)指出，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件(jiàn)背后，除了离不开国家政策持续推(tuī)进的数字(zì)经济，与最近爆(bào)火的(de)人工智能两大概念加持，还(hái)有来自于“中特估”这个新(xīn)概念的强力(lì)催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美股市值前十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有分析认(rèn)为，科技(jì)进步已成(chéng)提升生产力的重要因素，二级市(shì)场对(duì)科技(jì)企业的(de)态度(dù)能(néng)一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅台(tái)为代表(biǎo)的消费股似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并(bìng)实现华(huá)丽转身(shēn)的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流(liú)的主力军。信(xìn)达证券研(yán)报表示，公司作为国企数字经济担当，积极(jí)布(bù)局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算业(yè)务能力，正(zhèng)在从传(chuán)统管道(dào)运(yùn)营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃迁升(shēng)级，有望首先(xiān)迎来(lái)估值重塑机(jī)遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代(dài)表(biǎo)的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复(fù)的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大(dà)多股价超(chāo)过(guò)茅(máo)台(tái)的上市(shì)公司，在(zài)风光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本(běn)次中国(guó)移动直接(jiē)在市值上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是(shì)否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看那(nà)些中了“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)，有同(tóng)样中字头的(de)中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提(tí)升，股价(jià)超(chāo)越茅台(tái)并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入(rù)冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持在(zài)24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰(tài)岳(yuè)、安(ān)硕信(xìn)息(xī)、中文在线、全通教育等多(duō)家公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行业景气度(dù)变化以及股市景(jǐng)气度(dù)无法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺(quē)性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍观(guān)点还是认为，实(shí)际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍(bèi)的中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归(guī)结为两个重(zhòng)要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市(shì)场化的(de)作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而(ér)中(zhōng)国(guó)移动虽(suī)掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作为央(yāng)企需(xū)要承(chéng)担(dān)“提速降费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是(shì)成本(běn)方(fāng)面的问题，中(zhōng)国(guó)移(yí)动本质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持(chí)续不断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢(yíng)”的生(shēng)意，基(jī)本不需要(yào)如此(cǐ)沉重的资本开支(zhī)，也不需要面临追(zhuī)赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年(nián)一季度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中(zhōng)国移动可能(néng)正在迎来一些变化(huà)。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计(jì)划(huà)资(zī)本(běn)开支1832亿(yì)元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业(yè)内人士(shì)测(cè)算(suàn)，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的新低。

　　同(tóng)时，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能(néng)化，中国移动加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年公司数字化转型收入对主营(yíng)业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱(qū)动力(lì)。此外(wài)，公司移(yí)动云(yún)收(shōu)入<艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机/strong>规模实(shí)现新跨越，去(qù)年移动云收入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一阵营(yíng)。